Долгоиграющие факторы и краткосрочные вспышки
Курс гривны в пятницу, 18 февраля, стабилизировался на отметке 28,34 гривен за доллар. Основными драйверами рынка остаются геополитическая ситуация и эскалация боевых действий на Донбассе, отметил руководитель отдела аналитики ГК Forex Club Андрей Шевчишин.
— Запад продолжает настаивать на высоких рисках эскалации, на этот фон реагируют нерезиденты и под влиянием эмоций активизируют выход из украинских активов, — поясняет Шевчишин. — В частности, портфель ОВГЗ нерезидентов с начала февраля снизился на 4,7 млрд гривен, а с начала года – на 15,8 млрд гривен.
Украинцы к информационной панике относятся более спокойно, поскольку отследить и угнаться за проходящими событиями и курсовыми колебаниями на рынке проблематично. Более того: большинство, поддавшись панике, уже сделали покупки и остаются в валюте. Другие же компании, продолжает Шевчишин, опасаясь эскалации, сворачивают инвестиционную деятельность. Национальный банк Украины пытается сглаживать рыночные движения с помощью интервенций и выкупа валюты в период резкого укрепления.
Что касается закупок энергоносителей, то, говорит эксперт, эта ситуация пока не оказывает сильного влияния на рынок. НАК Нафтогаз действует осторожно, как и импортеры угля. При этом поддержку оказывает теплая погода, которая снижает расходы энергоресурсов.
Аналитик компании Esperio Александр Болтян советует разделять долгоиграющие факторы и краткосрочные вспышки, также влияющие на котировки. Кратковременный фактор — это паника на фоне возможной эскалации вооруженного конфликта. К долгосрочным факторам эксперт относит ожидания по ужесточению политики ФРС.
— Как известно, для борьбы с негативными последствиями пандемии ФРС понизил процентные ставки до нуля и активно печатал доллары, накачивая рынки ликвидностью, — напомнил эксперт в беседе с «КП в Украине». – Средства использовались для активных покупок рискованных инструментов — от технологических акций до облигаций развивающихся стран. Это привело к падению доллара и разгону инфляции до 40-летних максимумов. Сейчас для борьбы с ростом цен американский регулятор грозится свернуть стимулы и удорожить доступ к деньгам.
Несмотря на то, что участники рынка ожидают 6-7 повышений процентной ставки в 2022 году, по мнению Болтяна этот сценарий маловероятен. По словам эксперта, скорее стоит ожидать около 2-3 действий, тогда как большее количество может нанести сильный урон рынку, и в ФРС это прекрасно понимают. Именно поэтому там пока не переходят к реальным действиям, так что неопределенность по политике ФРС может затянуться на целый год.
Что дальше?
Андрей Шевчишин ожидает в ближайшее время торги гривны в диапазоне 28,3–28,55 гривен за доллар. Перед выходными, учитывая новости, а также принимая во внимание выходной день в США в понедельник, участники рынка постараются провести все запланированные операции, а нерезиденты закрыть еще порцию позиций.
— Поскольку геополитические риски, как и опасность эскалации военных действий на Донбассе, сохраняются, высокая волатильность на рынке ожидается и на следующей неделе, — считает Шевчишин. — С учетом того, что нерезиденты ориентируются на заявления западной прессы, они могут перейти к агрессивным продажам, и тогда курс вернется к отметке 29 гривен за доллар. Но при отсутствии негативных новостей, курс может стабилизироваться в границах 28–28,5 гривен за доллар.
В свою очередь старший аналитик «Альпари» Вадим Иосуб считает, что при сохранении эскалации курс доллара к гривне вырастет и доллар на межбанке к концу следующей недели может торговаться около 28,7 грн, наличный доллар в банках — около 28,6/28,8 грн.
— Долгоиграющие факторы, такие как распродажа рисковых активов и перевод капитала в надежный доллар, уже заложили все основы для роста курса гривны до 29-30 за доллар, — считает Александр Болтян. – При этом усиление напряженности позволило спекулянтам дополнительно раскачать котировки и заработать. После столь сильного спекулятивного роста курса в январе стоило ожидать коррекции, однако глобальная картина складывается вовсе не в пользу гривны и других валют развивающихся стран.
То есть, резюмировал эксперт, покупка доллара на откатах от пиков все еще имеет смысл. В краткосрочной перспективе курс может снизится до 27,60-27,80 грн за доллар, но вот в долгосрочных ожиданиях крайне велика вероятность движения в сторону 30 грн за доллар и выше.
