Национальный банк продолжает «борьбу нанайских мальчиков» с инфляцией, пишет politeka.net. Пока безуспешно. В прежние времена регулятор пытался обеспечить курсовую стабильность национальной валюты – гривны. Примерно с теми же результатами.
Но в последние годы на руководителей центрального банка страны снизошло озарение. Точнее, не обошлось без подсказок «старших товарищей» из любимого в народе МВФ. Отныне регулятору было приказано «тренироваться на кошечках» и выбирать себе цели «по размеру». Несмотря на замечания экспертов, что без курсовой стабильности обеспечить умеренную динамику цен в Украине невозможно, на Институтской лишь пожимают плечами: «старший приказал»…
Вот и получается, что уже который год кряду регулятор не может обеспечить свой же собственный таргет (цель) в виде инфляции, которая измерялась бы однозначным числом.
Не выходит «каменная ваза» у руководителей НБУ, ох как не выходит. Не помогает даже однобокое трактование Конституции страны в части определения стабильности гривны. Мы-то, наивные, думали, что это понятие является комплексным, включая и курсовой, и ценовой компоненты, которые тесным образом взаимозависимы. Но в НБУ решили, что с обывателей хватит лишь низких показателей потребительской инфляции, благо она рассчитывается Госстатом, а как известно, сие есть неправда, большая ложь и статистика.
Тут и потребительская корзина для расчета динамики цен выступает неплохим подспорьем для «рисования» нужных цифр. Прикладное значение индекса потребительских цен ограничивается лишь отображением данной цифири в статистических бюллетенях. Во всяком случае, номинальные показатели государственного бюджета и номинальный ВВП растут более высокими темпами, а это значит, что есть скрытые «резервы» у нынешнего «дефлятора», который и разгоняет номинальные значения доходов бюджета и показатели валового продукта.
Да и убедить украинцев в том, что цены растут на 10-14% в год, получается с трудом, если на собственном кармане они ощущают, что эта динамика намного превосходит официальные данные. Ведь носить «одни» трусы и пару носков в течение года народ еще не научился. А без этого «аскетизма» показатели официальной потребительской корзины «не пляшут».
Но даже такой рукотворный показатель в НБУ пока не могут «причесать» к заявленным прогнозам. Уже после гиперинфляции 2014-2015 годов из уст руководителей прозвучало: «Я вам заявляю совершенно официально — инфляции больше не будет. Мы её — бац, бац! И мимо. Я человек бывалый, танцую, много песен знаю». Но, как и в старом фильме «Свадьба в Малиновке», 2016-й год – бац, бац! И мимо. В 2017-м – та же история.
Нынешний год не станет исключением в этой доброй традиции «промахиваться» с прогнозом.
Говорят, в некоторых центральных банках мира с руководителем заключается контракт, в котором четко прописывают прогнозные индикаторы, за которые тот отвечает: например, уровень инфляции. От этого зависит и срок пребывания в должности, и зарплата. Губительный метод для нашей страны. Ведь в таком случае ни один чиновник не удержался бы в своем кресле больше года, а что касается зарплат в сотни тысяч гривен в месяц, то учитывая, как они выполняют свои же планы, им бы пришлось еще и приплачивать за износ кресел.
Модель инфляционного таргетирования, пропагандируемая НБУ, в украинских реалиях превращается в самый большой блеф в истории монетарной теории последних лет пятидесяти.
В бивалютной экономике, где цены на все базовые активы, экспортируемое сырье и импортируемые энергоресурсы (на данный момент – даже каменный уголь) формируются в долларе, таргетировать динамику цен без контроля обменного курса невозможно, ведь сама инфляция вызвана не увеличением платежеспособного спроса со стороны населения и бизнеса, который легко «погасить» с помощью монетарных инструментов, а ростом издержек производства, вызванным либо увеличением цен на сырье, либо девальвацией национальной валюты, либо двумя этими факторами одновременно (и такое бывает).
Наибольшее влияние здесь оказывает рост цен на энергоресурсы, которые в структуре себестоимости энергоемких производств национальной экономики занимают от 10% до 40% и которые зависят исключительно от обменного курса и мировых цен на нефть.
Вот и сейчас НБУ в который раз пересмотрел свои же прогнозы. Уже понятно, что инфляция в этом году превысит 10%.
Но если раньше все самое «вкусное» в виде снижения инфляции до уровня 5% +-1% в НБУ обещали на вторую половину 2019-го (может, что-то знают), то теперь «именины сердца» переносятся на 2020-й, когда уже точно «сдохнет либо ишак, либо падишах», то есть страна получит либо нового премьера, либо нового президента. Либо и того, и другого.
Как достичь целевого таргета по инфляции в размере 5% +-1% в условиях «плавающего» курса национальной валюты и откровенно проинфляционной политики правительства, а также на фоне слабости ключевых регуляторных институтов – на Институтской, похоже, и не хотят знать. Там продолжают уповать на консервативную монетарную политику и механизм высокой учетной ставки, которая, как стальная удавка, медленно, но уверенно душит реальный сектор экономики, оставляя его без кредитного плеча. А тут еще постоянный рост тарифов и отказ от ценового регулирования в социальном сегменте. Плюс вялая антимонопольная политика, которая приводит к ценовой вакханалии на тех же АЗС.
В общем, как в старой басне про лебедя, рака и щуку. Хотя «лебедя» у нас, похоже-таки, нет. Но хватает и последних двух, когда Нацбанк тащит экономику на иловое дно низкой инфляции, где стабильность, как на кладбище, а правительство – усиленно втягивает всю страну в «инфляционную воду».
Единственное, что хоть немного успокаивает, так это близость к финалу этого дешевого водевиля: «Я тебе скажу, хлопцы у нас — абсолютно мировые. Форменные звери! Вроде меня. Дивизия — во! Морд… Морд полтораста наберётся. В прежние времена было больше, но у пана атамана нема золотого запасу, и хлопцы начинают разбегаться в разные стороны. И правильно делают, потому что, если так пойдет дальше, я тоже разбегусь в разные стороны»…
Алексей Кущ, экономист, финансовый аналитик, специально для «Политеки», 12 ноября 2018 года
